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《期货投资的命门》连载（二）
时间:2019-07-01 15:05 来源:期货入门网 作者:期货入门小编01 点击: 次
《期货投资的命门》连载（二）
第二节：如何看各金融投资理论流派分歧：
"水流理论"不是凭空想象出来的空中楼阁，它是建立在深厚的传统金融投资理论基础之上，吸收人类二百年相关金融市场优秀投资思想，在长期的期货投资实践中总结出来的。因此理清各投资理论流派的脉络，吸收不同流派的精华思想和优秀方法是必不可少的。
一、不同理论流派的分歧：
期货市场巨大的盈利机会引得一代代投资者将其优秀思想和聪明才智倾注其间，不同思想碰撞激起的智慧火花中既有"共鸣"也有"分歧"，甚至还有相互的攻击。最典型的莫过于基础分析流派与技术分析流派之间数十年的无休止争论。作为当今占据着金融投资主流地位的基础分析流派，将技术分析斥之为毫无价值的"看图说话"，在华尔街甚至出现过基础研究人士耻于同技术分析人士同桌用餐的现象。同样许多技术派人士将基础研究视为毫无实战价值的"书呆子"行为。
各理论流派主要分歧主要在两个方面：一是研究价格变化规律的出发点和推理模式不同，最典型的是基础分析流派与技术分析流派的分歧；二是对市场本质认识的分歧，如对市场价格变化是有规律的还是无规律的认识上，基础分析流派和技术分析流派都是持肯定态度，而随机行走理论则持否定态度。
二、对商品价格规律性认识的分歧：可知论与不可知论：
对"价格变化到底是有规律的还是无规律的，期货市场究竟是可知的还是不可知的"这个命题的认识态度将决定期货投资者的"投资生涯道路"。这是一个根本性的投资哲学命题，对这个问题的态度不能有任何的"含糊"和"折中"。历来对于这一命题存在两种截然不同态度：
一是以"随机行走"理论为代表的"不可知论"。随机行走理论流派认为市场价格波动是"随机"的，历史价格与未来价格之间不存在必然联系，也就是说价格是没有规律的。如果认为价格是没有规律的，也就意味这个市场是"不可知"的，人类无法掌握规律，也就没有什么有效的应对"方法和策略"可言。所以随机行走理论的重要的结论就是：面对金融市场的价格波，任何主动性的策略都不如"买入并持有"的好。这颇有些象中国古代"道"家的"无为而治"思想，最大的作为就是"不作为"。
二是以"基础分析流派和技术分析流派"为代表的"可知论"，这些流派虽然有很大的分析，但都认为市场价格变化是"有规律"的。人类只要掌握了价格变化的规律就可以通过相应的"方法和策略"来获利。所以我们可以看到无论是基础分析流派还是技术分析都有各自一套非常体系化的投资方法和应变体系。
三、研究市场价格规律的途径分歧：从现象入手与从原因入手。
为了找到在期货市场赚钱的方法，人们尝试过很多道路，从不同的途径来寻找市场价格变化规律，其中最有代表必性的是基础分析流派所走的"从原因入手"寻找规律的途径和技术分析流派从"现象入手"寻找规律的途径。前者以人类的惯有思维将价格变化视为结果，用严密的逻辑推导找出影响价格变化的相关因素，并区分主次。然后在进行分析时搜集各个影响价格变化因素的最新数据，来判断价格变化方向，在长期的实践过程中基础分析理论逐步形成的完整了分析体系和交易策略及投资组合模型。由于它符合人们的"正常"思维模式，并有坚实的数学和经济学理论基础，目前成为金融投资界的主流理论。也可以说基础分析流派是从透过期货市场这个"映像"，从原生市场的本源性力量着眼来研究价格规律的。
而后者则试图"走捷径"，技术分析流派不喜欢刨根问根，对"原因"不感兴趣，而只关心结果。技术分析试图根据历史经验，从价格变化的种种"现象"来推导未来的价格变化趋势。由于技术分析理论"直奔主题"抛弃了价格变化背后复杂的因素，紧紧抓住投资者最关心的结果，因而也赢得了众多投资人的睛睐。在漫长的实践过程中形成了价格分析、进出场依据、交易策略和资金管理等一整套完整的交易系统模型。然而由于技术分析是由"现象"来推导结果，许多人怀疑它的理论基础缺乏科学性和可靠性，因而饱受非议。但这并没有防碍一批批的技术分析流派的投资者取得卓越的投资业绩。技术分析流派，相信"事出必有因"现象反映着本质，是从期货市场这个"映像"自身现象着眼来研究价格规律的。
如果仍然以"水循环"来类比价格的话，期货市场投资者首先要判断价格涨跌方向、涨跌时间和涨跌幅度，就像人们要预测会不会"下雨"，什么时间下雨，能下多大一样。基础分析流派是从"降雨"形成的原因、模式入手弄清楚"降雨"的机理，找出影响降雨的主要因素如"季风、大气对流、地势、风向"等，并分清主次。然后用一系列技术手段获取最新的相关数据，运用模型来预测降雨。这种方法需要巨大的投入，包括获取大量数据的成本，复杂的运算及人工成本。但它具有坚实的理论基础和方法体系，因而成为主流。
相比较而言技术分析流派是根据长期的历史经验由一系列"现象"的变化来预测"降雨"，技术分析者相信任何事物的变化之前都必先会出现的一系列的"征兆"。就像地震之前会有动物反映失常，暴雨之前会先有乌云密布，电闪雷鸣一样。技术分析流派丝毫不关心降雨背后的机理和原因问题，只关心通过什么现象可以更加准确的判断出"降雨"变化。因此他们致力于研究如何通过云层、风向及雷电等一系列现象判断什么时候会下雨，什么情况下会下大雨。在长期的交易实践中技术分析理论也不断的丰富完善，手段越来越先进，正如人们对降雨的预测由过去的仅凭肉眼观察，发展到监测水气、湿度变化。技术分析者通过编制一系列指标更为深刻的反映价格的微小异动，来指导操作。
通过上面的分析我们可以理解，基础分析流派科学性更强，且具有更为明显的前瞻性，但它是一项非常系统的复杂工程，且缺乏"灵活性"就是应变能力比较差。在期货市场"保证金"机制的资金杠杆作用下，这是一个致命的缺陷。它只适合主力资金级别的投资者进行战略性运作。而技术分析流派则具有更大的"实用性、直接性"，且更容易被普通投资者掌握。但它的前瞻性和科学性比不上基础研究流派。这与《期货市场技术分析》一书所说的"基本面分析"往往滞后于行情变化的观点是相反的。我们可以发现在所有行情转折的阶段，总有"先知先觉者"在头部进行卖出或在"底部"进行买入，那么这批"先知先觉者"所依据的绝不可能是"技术面"的原因，因为在价格转折之前技术上根本没有出现趋势转折的信号，这批先知先觉买家或卖家通常是一些掌握着一般人所不了解的"基本面信息"的机构投资者。
四、"水流理论"对各流派观点的态度：
第一：对于市场是否"可知"也就是"价格变化是否有规律"这一问题上，"水流理论"的态度是鲜明的，我们秉承基础分析流派和技术分析流派的观点，坚定的认为价格变化是"有规律"的。金融市场是人类社会的一部分，金融系统也只是人类社会系统的一个"子系统"，金融市场自然会传承人类社会的"基因"。社会规律虽然不像自然规律那么"机械"，但这些客观的规律仍然是明显得存在着。价格周而复始的循环本身就是一种规律。我们要象对待人类社会其它领域的规律一样积极地探索金融市场的价格变化规律。
第二：对研究市场价格规律的途径分歧上，"水流理论" 采取"扬弃"的态度，对各流派的思想方法体系取其精华纳百家之长铸就自己的无敌利剑。人们从不同角度观察事物，能够得出不同的结论，正所谓"横看成岭侧成峰"。我们必须要明白的一点是：任何理论和方法其优点和缺陷都是共生的，世上没有完美无缺的理论方法，也没有包治百病的灵丹妙药，投资者不要陷入无谓的争论中去。对此我们借用童牧野先生的一句话："在期货市场上太爱较真的人往往难以生存，如果您总喜欢同市场的'不理性'现象作不懈的斗争，同与您持不同观点的人作热情的辩论，那您只有死路一条"。
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