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恐惧与贪婪：交易更多是一种生理现象
时间:2019-07-01 12:52 来源:期货入门网 作者:期货入门小编01 点击: 次
恐惧与贪婪：交易更多是一种生理现象
确实，如果把投资世界比作宇宙，那么这个宇宙是多维的。事实和数据是一维，情绪和梦想是另外一维。前者是外部客观，后者则关乎我们自身。
《冒险与直觉》这本书，试图从生理学的角度，研究人类情绪变化与金融市场起落的秘密。作者约翰·科茨，原来是一个华尔街成功的交易员，由于对生理学如何影响人类行为充满兴趣，最终转行为神经科学家（频道切换如此顺滑流畅……）。他在本书中，揭示了经济繁荣与萧条的生理学之谜，告诉我们冒险行为如何改变体内的化学反应，从而将我们推向喜悦的巅峰与绝望的深渊，也使得市场如过山车一般上下启发。
你的身体不说谎
这本书从生理学角度入手，有很多专业名词以及术语，在这里 Tiger 君不一一介绍，大致概括如下：当你冒险时，身体会在第一时间做出应对，因为冒险可能会伤害到你。崎岖的山路上飙车、滔天巨浪中肆意冲浪、陡峭的悬崖上徒手攀岩、这些行为都冒着受伤甚至死亡的风险。风险使大脑变得更为敏锐，并且身体也会通过分泌各类激素、进行各种调节，准备相应的“战斗或逃跑”的生理反应。事实上，身体对于冒险非常敏感。即使没有面临直接的死亡威胁，身体也会做出应对。
其中一类非致命威胁，是各类运动比赛。温斯顿·丘吉尔曾经经历最残酷的战争，但他依然能感受到身体在面临非致命威胁时所出现的反应。在回忆早年经历时，他曾描述一场在南印度举行的马球比赛，当时比赛进入了决胜局。丘吉尔回忆道：我从没见过双方球员脸上的表情如此紧张、如此凝重，你都想不到这只是一场比赛，还以为是生死考验，即使是更严重的危机，也不会产生如此强烈的感情。
另一种非致命威胁是金融风险，这也会导致强烈的情绪和生理反应。
众所周知，金钱在我们的生活中扮演着重要的角色，在人类漫长的进化史中，金钱就如同一张强有力的令牌，给人类带来风险和机遇，投资的输赢会激发人类强烈的心理反应，这种心理反应古已有之。
从某种程度上说，金融风险甚至比身体面临的风险破坏力更大。收入或社会地位的改变会对人产生长久的影响，因此当我们在金融市场冒险下注时，所带来的生理风暴可能会持续几个月甚至几年。但人类并不擅长处理此类长期的生理风暴，我们的防御反应会在遇到危机时开启，然后持续几分钟、几个小时，最多几天后就关闭了。但金融市场上的狂涨、狂跌，或是持续地赢钱输钱，却会把我们变得如化身博士般面目全非。如果赢钱了，我们往往欣喜若狂，风险偏好大大上升，变得狂躁、莽撞、骄傲自大；如果输钱了，我们往往陷入恐慌之中，不断回忆悲剧的时刻，应激激素在大脑中长时间停留并进入血液循环，让我们沮丧、抑郁、极度厌恶风险，并且遭受病毒感染、高血压、脂肪堆积和胃溃疡的困扰。承担金融风险和降服一只灰熊所产生的的生理反应差不多。
传统经济学认为，对金融风险的评估纯粹是理性的脑力活动————要计算资产回报、概率和资本的最佳配置。但近几年，神经科学和生理学的研究表明，当我们面临风险、包括金融风险时，我们不仅只是思考，也会在身体上为冒险做准备。身体会开启危机状态下的生理电路，随之增多的体内化学反应，会对大脑的思考方式产生影响。如此一来，身体和大脑在面临威胁时成为统一的整体。在正常情况下，大脑和身体的连接会赋予我们敏锐的直觉和快速反应的能力，让我们成功面对风险。但在某些情况下，化学反应却会把我们吞噬。交易员和投资者被化学反应吞噬时，他们就会产生非理性的大喜大悲，使金融市场变得动荡不堪，让本就脆弱的经济体雪上加霜。
如何提高身体韧性、控制内心情绪
长期压力反应对个人健康和金融稳定有巨大负面影响。一系列研究让我们看到，压力的本质就是为行动做好生理准备。那么，是否可以通过生理训练让身体变得更有韧性，能够更好地应对长期压力带来的疲惫、焦虑和精神疾病呢？
作者给出的答案之一：运动！
之前 Tiger 君曾经写过一篇《2016，动起来！动起来！》，提到运动在三个层面有助于大脑改变：首先，完善思维模式以提高警觉力、注意力和驱动力；其次，让神经细胞准备就绪，并促使它们互相连接，这是联通新信息的细胞基础；最后，运动激发大脑中学习部分的干细胞分化成新的神经细胞。
与此同时，运动除了可以促使大脑再度发展外，还可以缓解情绪、焦虑，预防压力，提升注意力，逆转大脑中某些老化因素的影响。
的确如此。约翰·科茨的研究也发现，经验最丰富、赚钱最多的交易员，其生理指标和优秀运动员非常相似。所以我们也可以看到，华尔街有很多的优秀投资者，要么身体非常强壮，要么就是本身就是运动专业毕业。
作者还提到一点，通过控制呼吸可以使身体平静。神经科学家瑞德·蒙塔古发现，练习佛教冥想的人，直觉更准确，能够更理性地做出金融决策。
几个有趣的观点
作者通过一系列实验，发现了睾丸素与成功之间的反馈机制，这一机制大大降低了男性对于风险的恐惧，特别是年轻男性，但是对于女性却影响甚微。同样的，重大失败会导致体内皮质醇含量的飙升，皮质醇的作用与睾丸素恰恰相反，会大大降低男性对风险的渴望。作者认为，“睾丸素多元化”，也就是雇佣更多女性，有助于提升交易员的总体表现，因为女性的睾丸素水平只有男性的10%~20%。
他还建议雇佣更多的中年交易员，因为人到中年以后睾丸素含量会大大降低。
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