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如果你持续五年投资亏损,你的投资方法过时了

时间:2019-06-26 23:47 来源:期货入门网 作者:期货入门小编02 点击:

 如果你持续五年投资亏损,你的投资方法可能过时了

导读:
投资真的是一本很有意思的学问,很多其他领域的规律都可以拿来指导投资。当牛顿提出了万有引力定律和力的平衡后,就有经济学家把力的平衡运用于投资市场,他们认为:投资市场是一个动态平衡的市场。达尔文的进化论出现后,经济学家立刻把生物学用来分析经济和投资市场,他们认为股市和经济市场不是一个动态平衡的状态,而是类似复杂的生物系统。那为什么一项原本赚钱的策略,用了一段时间就不行了呢?作者认为,价值投资的方法是一直在进化的,如果你已经连续5年亏钱,那么你需要重新审视,你的方法论是否已经过时,需要更新迭代了。

适者生存,优胜劣汰。

我们进入一个新领域,总会一不小心就进入一种认知偏差,把偶然得到的方法,当做最好的。

期货
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有一个雄心壮志的普通人,总幻想自己成为大侠,行侠仗义,有一天他在深山老林捡到一本武功秘籍,他觉得自己通过这本武功秘籍,一定可以练成旷世神功,还藏着怕被人知道他有失传已久的武功秘籍,引来杀生之祸。

这看起来非常愚蠢,但是在投资领域也有很多这种情况,在探寻投资的过程中,有人偶然得到一种投资方法(比如说K线技术、价值投资),就会把它奉为失传已久的武功秘籍,甚至会藏起来不让人知道。

也许你得到的只是三流的武功秘籍,永远都不可能成功。

很多人在谈价值投资,我们就来聊聊投资市场的投资策略的进化,或者说更新迭代。

如果你学过历史或者生物学,应该知道了达尔文的物竞天择理论,他告诉我们:人类是从其他动物进化而来的,而不是神创造出来的。我们现在能看到的动植物,大部分都是因为适应了不断变化的地球环境而生存下来的,那些无法适应环境的物种则被淘汰和灭绝,即使是曾经的地球霸主恐龙。

《物种起源》对生物学的影响,不亚于牛顿的万有引力对物理学的影响。

经济学家最擅长跨学科来分析经济,他们为了避免自己像盲人摸象一样,避免自己只能片面地看到经济大象的大腿或者尾巴,他们总会不断通过其他学科的重大发现,来解释经济的现状,以此来让自己更全面的看清楚经济和投资市场。比如说以牛顿的万有引力、达尔文的进化论、丹尼尔卡尼曼(一个获得诺贝尔经济学奖的心理学家)的心理学等学科,来全面认识经济和股市。

这也是查理芒格提出的跨学科和多学科学习,他告诉我们千万不要把自己的唯一专业当做锤子来看待世界,否则我们只能看到世界的一角。

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当牛顿提出了万有引力定律和力的平衡后,就有经济学家把力的平衡运用于投资市场,他们认为:投资市场是一个动态平衡的市场。

什么叫做动态平衡?

当你把洗手盆堵住然后加满水之后,洗手盆的水是不增不减,处于静态平衡。如果你把排水孔打开进行排水,同时打开水龙头出水,水一减一增,让洗手盆的水,一直处于满水的平衡状态,这种表面不变内部一直在变的状态,就叫做动态平衡。

在股市里,有人买,也有人卖,属于一种动态的变化之中,于是有经济学家就提出假设:股市处于一种动态平衡的状态(很多人甚至错误地认为股市就是零和博弈的赌场)。

然而这个股市的动态平衡理论只能解释一部分的股市变化,并没有办法解释大部分的投资人盈利和亏钱情况。

达尔文的进化论出现后,经济学家立刻把生物学用来分析经济和投资市场,他们认为股市和经济市场不是一个动态平衡的状态,而是类似复杂的生物系统。

在外部环境不发生变化的情况,很多动物都会正常繁衍后代,但是在外部环境发生变化后,有些物种就会快速灭亡,有些物种则会开始进化。

人类社会之前,存在着长颈鹿和短颈鹿两种物种,一开始短颈鹿吃矮树的叶子,长颈鹿什么叶子都能吃,它们都正常繁衍。后来环境发生变化,矮树大量死去,短颈鹿因为吃不到高树的叶子,于是慢慢饿死,长颈鹿活了下来继续繁衍。到现在,我们甚至不知道还有短颈鹿曾经存在过,我们只能看到长颈鹿,而看不到已经被淘汰的短颈鹿了。

在投资市场中,外部市场如果没有变化,有多种投资策略都能赚钱。但是市场一旦发生变化,过去的经验已经不适用了,用着老的投资策略的人,开始死亏,于是被淘汰。而有些投资策略,开始进化,进化的越来越适合这个新的投资市场,继续赚钱。

短颈鹿被淘汰后再也不出现,我们甚至不知道它们出现过。

但是在投资领域,当那一批有着过时的投资方法,因为持续亏钱而退出投资市场后,还是会有新人拿起那些过时的投资方法来进行投资,然后继续亏钱(比如说频繁买卖),这就是投资市场的奇特之处。

即使是正确的价值投资,也在不断更新迭代,否则一不小心就会过时。

你现在自以为是武功秘籍的价值投资法,可能也是过时的了。

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价值投资的基本理论是公司的价格最终由公司的价值决定,股价波动最终也是取决于公司的价值。

我们的重点不在K线和股价波动,而在研究公司的市场价值,在公司价格低于价值的时候买入,高估时卖出。

就好像买一副国画,这幅画市场价值是1000块,你的心理价位也差不多1000块,如果商人出价2000,你肯定不买,因为这是高估的,如果出价1500,你可能会考虑下,但是大部分情况还是不买,因为还是高估的。如果对方出到800,你大概率会买,如果对方缺钱,你砍价到500,能买下来就是稳赚不赔的,如果流动性好,只需要转手卖出,就至少可以赚500。

如果值800亿的上市公司,市值涨到1000亿,我们是不会买的,但是如果跌到750亿,我们就会考虑买入,关键在于自己的心理预期价值、高估和低估的判断。

投资的本质就是一门低买高卖的生意。

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价值投资的方法也是一直在进化的。

1934年,巴菲特的老师、华尔街之父本杰明格雷厄姆在《证券分析》提出了投资的分析方法——账面价值折算法,你可以通过计算公司值多少钱,找到并且买到很多便宜的上市公司,即使是垃圾公司,也有价值,这被格雷厄姆成为烟蒂股(你可以在《滚雪球》一书了解到)。在1930年到1940年,这是占支配地位的投资策略。

 二战之后,第二种金融领域占主流地位的策略是股息模型,持有一家高股息的公司,就像买了一套高租金的房子,有源源不断的现金流。投资人把重点放在每年上市公司的股息率上,尤其是寻找连续几年收益高于债券的高股息率的公司。但是在1950年代,平均股息收益首次低于债券的收益。

1960年代,出现了第三种价值投资的策略,投资人开始寻找高成长率的公司,也就是我们讲的十年翻十倍的成长股,但是选择难度非常大。

1980年代,巴菲特和查理芒格对格雷厄姆的投资策略进行补充,提出了第四种主流策略,巴菲特强调:投资者应该聚焦于【高股东盈余(ROE)】或者【高现金流】的公司。

投资一家公司,要看这家公司能不能给股东带来足够的回报,比如说ROE>20%,并且要求手头上的现金占总资产的20%。这样的公司,既能赚钱,不容易倒闭,而且还会给股东分钱。

到了现在,巴菲特的投资策略仍然有强大的作用。

而第五项投资策略,也在持续进化中。

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为什么一项赚钱的策略,用了一段时间就不行了呢?

假设你开车从A出发到达B,有5条路线选择,这5条路线都会有不同路段的塞车,需要50分钟才能到。有一天你开错了小路,意外地发现到达B地点的路上畅通无阻,全程只需要30分钟。接下来1年内,你一直都开这条路,畅通无阻,都不塞车。直到地图导航开始了,很多人发现这条小路也能开,而且不塞车,30分钟能到,于是大家都去开这条小路,车流量开始变得很大,慢慢的,这条小路也塞车了。除非找到第7条路线,不然只能一直塞车。

在投资市场,第一条策略有人开始赚钱,但是后来太多人知道这条策略,于是这条路就堵了,大家都很难赚钱,后来第二道策略被发现,少数人赚钱,当被多数人知道后,这条路又堵了,一直到第六条策略,现在还是少数人知道,但是如果越来越多人知道,这条车道也迟早会堵住。

可悲的是,现在很多人坚信频繁买卖可以赚钱,这条策略已经被证明是严重堵车的红色车道了,他们茫然不知,还以为自己拿到了武功秘籍,结果一直堵在那里,永远到达不了终点。(如果你做的是互联网生意,会发现不少老流量平台一段时间后就会堵车,必须不断寻找新流量的平台)

有一句老话说人多的地方不要去,在投资领域的表达就是大众用的方法不要用,大众买的不要买。

如果你是投资小白,那么很好,你可以通过格局接受正确的投资理念,少走弯路,这种弯路包括错误和过时的投资策略。

当你成为价值投资者,自己的价值投资方法论已经连续5年亏钱,那么你需要重新审视,你的方法论是否已经过时,需要更新迭代了。

世界万物都在变,不变的就是变化。

数十年后,有没有可能投资也不适用于世界?那也是有可能的。

关键是让自己不断进化和成长,随机应变,借势而为.

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