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金融交易成败之谜！—概率论和随机事件
时间:2019-06-22 14:15 来源:期货入门网 作者:期货入门小编01 点击: 次
金融交易成败之谜！—概率论和随机事件
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很多人都想知道金融交易成功的奥秘，经常看到一些人对金融交易很困惑，自己觉得看过了不少书，学了不少的均线、KDJ、通道、形态等等，也学了不少的理念，顺势、轻仓、长线等等，技术分析学了，基本分析学了，止损和头寸管理的重要性也意识到了，交易的十八般武艺都学得差不多了，为啥总是今天赚明天亏，一段时间之后算算总账，竟然总是无法实现总的正收益呢？
我想这是很多交易者面临的问题，该看得都看了，该学得都学了，书籍买了一大堆，就是不赚钱！这到底是为什么呢？！
其实笔者此前精心选的一些投资交易大师与成功人士的职业生涯和经验教训基本上已经包含了这个市场的很多奥秘，此前曾经有一个流行的公式就是：心态+资金管理+技术=成功，但是，这个公式并没有进行量化说明，也只是泛泛地针对“成功”，本文将从概率论的角度来对成败两个方面进行阐述.
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笔者前些天看了一个帖子，里面提出了一个很有意思的问题：如果你有100万美金，每次下单，使用10%，每次下单的盈亏比是1:1，就是止盈的时候你赚10万，止损的时候你亏10万，请问你破产（不是亏到0，而是无法继续下单，因为有严格的止损设定是不至于完全归零的）的概率是多少？
首先，我们先明确“数学期望值”这个很重要的概念。我们将金融交易的市场看作为零和市场，在原理上实际上跟赌场是相通的，数学期望就是玩家的胜算或赌场的胜算；换言之，胜算是取决于谁拥有正数的数学期望值。
如果你和我投掷铜板分胜负，则我们俩都没有掌握胜算——每个人都各有50%的获胜机会（获利期望值为零）。可是，如果你到赌场去投铜板而赌场要抽水一成的话，则你每输一块钱只能赢回0.9块钱（获利期望值为－0.10）。
这就是“赌场拥有胜算”（House Edge），因为你的获利期望值为负数，就长期和整体而言，没有任何资金管理方法可以克服负数期望值的游戏，这就是游戏规则。
回归原题，这根本没有什么悬念的，100%会破产的，我们将金融交易看作是零和市场，假设系统胜率（将整个市场作为一个系统）为50%，因为交易成本的存在，金融交易本身就是数学期望为负值的游戏，随着交易次数的增多，你付出的成本就越多，终有一天你的交易成本会吞噬掉你的90%以上的本金，破产是必然结果，而且这还是你有资金管理原则下的必然结果！
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盈亏比、交易胜率与交易系统
大多数交易者都追求预测之术，也就是希望能掌握百发百中的交易胜率来实现自己的梦想，而很多顶级交易大师和投资大师，恰恰全都对预测之术不感冒，恰恰交易胜率是比较低的，而为什么他们会成功呢？
盈亏比就是止盈与止损的比值，是职业机构或者操盘手衡量做单价值、进行交易系统设定的一个非常重要的概念。
盈亏比的大小与交易的成功率有关系，交易的成功率又与交易系统有关系，要想在长期金融交易中取得成功，核心关键就在于，必须提高交易的盈亏比或者交易胜率至少一项，如果没有确定性极强的高回报项目和长周期的资本回收预期，则必须有强大的交易系统.
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交易系统为什么如此重要呢？
如果你擅长在21点的赌局中计算纸牌，你相对于其他的普通赌徒就会拥有胜算，就长期而言，如果拥有胜算，赢钱的次数将很有希望多于输钱，如果你拥有胜算，理想的资金管理方法可以帮助你赚更多的钱，尽可能降低损失。如果没有胜算，你不如把钱捐给慈善机构。
在交易之中，胜算是来自于系统，它让你的获利大于亏损、佣金与滑移价差的总和，没有任何资金管理方法可以挽救拙劣的交易系统。
除了祈求幸运女神的眷顾，要在这个市场中成为赢家，必须根据正数的获利期望值进行交易，换言之，建立在数学期望为正基础之上的交易系统或者说盈利模式 是决定你交易成败的核心关键所在。
在不考虑交易成本的前提下，如果你的交易系统的成功率只有20%，那么盈亏比至少4：1才能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率只有30%，那么盈亏比至少2.3：1才能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率只有40%，那么盈亏比至少1.5：1才能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率有50%，那么盈亏比至少1：1才能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率达到60%，那么盈亏比0.67：1就能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率达到70%，那么盈亏比0.43：1你就能不赔钱；
如果你的交易系统的成功率有80%，那么盈亏比0.25：1就能不赔钱。
其三者之间的关系如下：交易系统越偏向于成功率（捕捉稍纵即逝的短期机会，将利润迅速放在口袋里，讲究的是积少成多，聚沙成海；追求这种交易风格的必然要求更高的成功率，比如目前流行的高频交易），盈亏比必然不会高了；
交易系统越偏向于盈亏比，成功率就必然不会高了（必须忍受很多小的连续亏损以及波段利润的大幅回撤，以保证能够不错失大机会以及吃足鱼身利润，比如海龟交易法，丹尼斯说过其95%的利润来自5%的好单，有人统计过华尔街很多大师的胜率只有百分之三十左右）；要想成功率高，盈亏比也高，对于交易而言，是不太切实际的.
现在的问题在于，有多少交易者的盈亏比能大于1：1？有多少交易者的交易胜率能大于50%？有多少交易者的人脉资源、个人能力以及运气足以使之在金融交易的世界傲视天下？有多少交易者有自己相对完善的交易系统和成型的盈利模式？有多少交易者的交易风格和交易系统能保障自己不赔钱？看到机会就想抓、跟着感觉走、信这理念那思想、跟随这大仙那大师，究竟赚了多少大钱了？哪怕是盈亏相抵做到了吗？
所以说，在金融交易市场上能够实现盈利的关键就在于个人能力或者交易系统能够完善到能够保障较高的成功率或者盈亏比所带来的盈利能够覆盖亏损和交易成本的总和，否则，如果没有幸运女神的眷顾，来到这个市场的交易者基本是必败的.
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实际胜率、系统胜率和相对优势
概率，又称或然率、机会率或机率、可能性，是数学概率论的基本概念，是一个在0到1之间的实数，是对随机事件发生的可能性的度量。表示一个事件发生的可能性大小的数，叫做该事件的概率。它是随机事件出现的可能性的量度，同时也是概率论最基本的概念之一。
人们常说某人有百分之多少的把握能通过这次考试，某件事发生的可能性是多少，这都是概率的实例。但如果一件事情发生的概率是1/n，不是指n次事件里必有一次发生该事件，而是指此事件发生的频率接近于1/n这个数值。
前面我们提到，如果考虑交易成本的因素，以整个市场作为一个系统，假定市场是完全零和市场，那么系统盈亏比锁定为1：1，系统成功率肯定低于50%，那么，现在的问题是，是不是每个交易者的盈亏比和系统胜率都是如此呢？
这自然是有区别的，这里就涉及到了相对优势和实际胜率的概念.
我发现坊间非常流行庄家/主力--散户的思维逻辑，由于大机构往往有着资金实力、软件硬件、资源渠道、策略研究、系统开发等方面的相对优势，使得这些大鳄在金融交易的博弈中能够占据非常有利的地位，确实，这些相对优势能够保障他们的系统胜率远远高于50%，然而，这是不是意味着大资金就一定不会在金融世界里输钱，就一定是金融交易市场的大赢家呢？是不是意味着散户的系统优势低就一定不能在金融交易中赚钱甚至赚大钱呢？
散户、菜鸟就不能在金融交易的市场上赚钱吗？赚大钱是不可能的吗？非也，非也，如果不是在这个世界有着这样那样的奇迹传说，你会被吸引来参与这个市场吗？
金融交易的市场总是存在着周期性的、趋势性的波动，在这个周期波动中，虽然有大量的震荡反复，但大部分的时间段，趋势一旦形成就会内在驱动市场不断向前发展演进。
在特定时间、特定品种对某种大概率的趋向，往这个趋向上投入的数学期望大于零，市场会为所有的顺应此方向的交易者提供一个“相对优势”（这跟专家新手、高手菜鸟、庄家散户没关系，如果在这个时间段，踩对了趋势行情的点，就可能提高同趋势所有参与者的盈亏比和实际胜率，就有很高的概率赚钱，这就是老手反复强调“顺势而为”和“趋势交易”重要性的原因所在。
很多散户菜鸟不照样在0607年的疯牛行情和黄金牛市中曾经大赚过吗），如果是重仓而且更加有一些运气，主力资金抱团猛炒你手中的股票，或者你不断加码而市场却没有回撤到你的成本之下一路高歌猛进，你很可能赚大钱.
不要因为某一阶段赚了大钱就自命不凡，赶到好时候做对方向，任何一个菜鸟也能赚大钱，交易的方向通常只有两个，有人大赔的背后肯定也有很多同方向的人大赚，不要因为你是赚百分之八十钱的人的那20%就以为自己是人中之龙，因为这个市场可能有几百万甚至更多的交易者，20%就等于几十万人甚至几百万人。
随着高杠杆衍生品的增多，金融交易行业的机会是很多的，别说有基础的，就是没有任何基础误打误撞进来的，走狗屎运的人也很多，狗屎运的关键点，恰好在大行情的启动初期或者中期，或者刚好赶上主升浪，而且重仓持有了。
不要认为资金翻了几倍就自命不凡了，一年翻番的在股票市场还真不算多的，欧菲光的股东人数有1万，天士力和长春高新都是1.6万，贵州茅台6.8万，包钢稀土的股东人数37万，五年内上涨8倍以上的A股就不下30只，期货外汇市场，5年时间翻二三十倍真不算多的，单个账户一年内翻四五十倍的几乎每年都有，一两天就翻番的高手层出不穷，就4月中旬的黄金大跌，用外汇保证金账户，几天100倍都是可能的！
还有更离奇的呢，我们这里就有这么一个事情，有位牛人2005年2元附近抄底ST聚酯，中间犯事了，蹲了五年大狱出来了，尼玛回来一看价格，90多块，卖掉赚了40多倍，谁说散户就不能赚大钱？
如果你与大趋势给与的“相对优势”为伍，如果你遭到幸运女神的眷顾，赚钱是可能的，赚大钱也是可能的，但这些也仅仅是可能，不是必然，大多数人赚钱是绝对不可能的，大多数人赚大钱更是绝对绝对不可能的！因为零和市场的本质，因为专业能力的差异，因为人性的弱点，因为趋势和运气不会总会眷顾一个方向或者一类人.
那么回过头来，我们做两个极限推导，还是回到原来的假设中，我们必须清楚，概率就是一种可能性，不是一种必然性，它是基于足够多的数据样本或模型的统计推导，交易胜率50%的系统可能在某个阶段一直都是100次交易中，误差控制在2次以内，即成功和失败的次数均在50±2的范围之内，但是你将要进行交易的阶段，随着交易次数的增多，亏损比盈利多10次的情况出现的可能性将会越来越大，下注100次，亏55次，盈利45次，在系统胜率50%的情况下会很容易出现的！
而我们再来假设胜率为90%吧，如果你点儿背到极点，运气不佳，刚好最新的交易阶段就遇到了那个10%期间， 连续10次连亏，不也啥都没有了？这还是在有资金管理设定的前提下，如果满仓呢？如果满杠杆呢？
争取相对优势对于交易赚钱来说很重要，运气也很重要，追求高的系统胜率未必能保障理想的盈亏比，如果过于冒险或者独孤一掷，灭顶之灾将不可避免.
补充：相对优势主要有三种，第一种就是大机构、大资金的组织化团队化专业化优势，这一点散户肯定处于劣势；
第二种是“趋势性相对优势”，这种优势对任何做对或者做反方向的都是一视同仁的，是一种对一半参与者一视同仁的系统优势；
第三种优势就是，资金配置需要和品种偏好的“个性化相对优势”
大资金的投资从本质上而言是资产配置，集中投资或者完全空仓都不太可能的，必须配置一部分金融资产，那么资金往往有着自己的偏好和配置需求（周期类、消费类、成长类、防御类板块的走势往往不同步的，大盘下跌的时候，虽然还有一些个股可能创新高，但数量很少，有些板块也往往会有净流入，但后面也不一定上涨，只是配置需要），如果很多资金在偏好风格上接近或者高度认同某种投资理念或者盈利模式，形成抱团取暖，就可能抵御一定的系统性风险，就能享受较高的估值。
比如近两年A股市场比较青睐的消费类安防TMT类股票，大盘虽然长期下跌，但这些板块股票不断创新高的有很多，比如前几年的酒类股食品股，这两年的医药股概念股。
同样的，前几年，美元信用危机时期，黄金就是很多国际国内大机构比较偏好的品种，但是这种高估值和长牛趋势能否形成绝对优势呢？那就难说了，股票的估值多少合理，黄金到底低估高估，这些都是公说公有理婆说婆有理的事情。
我觉得这几年拿住一些牛股的一些自以为找到真经的价值投资者有些太自负了，误以为价值投资就是真理，殊不知这种相对优势是可能改变的。
A股为例，以前市场偏好老八股（市场资源稀缺），21世纪之前基本都是“庄股”时代，90年代中后期偏好家电股、1999-2001年偏好网络科技股，2001-2005年五朵金花和消费类价值投资理念具备了雏形，机场港口汽车能源钢铁金融地产在不同阶段都有所表现，2006-2007年基本疯牛大盘烂臭咸鱼翻身，券商、资源类被疯抢，2008年几乎全面崩盘的市场中以冠农股份、隆平高科为代表的农业股一度也是被资金偏好的，2009年又是周期股的天下，2010年之后又是新能源、有色金属、资源股、中小板、创业板的时代，吃药喝酒行情也形成了A股的一套独特的风景线，去年开始券商银行又回来了。
事实告诉我们，风水是轮流转的，这种优势不是绝对优势，长虹到过40多元，后来又回到了2块，钢铁股以前也是大批市盈率不足5倍没人要么？你怎么不知道以后酒类股肯定不可能市盈率跌到5倍呢？
一旦股票供给增多或者优质上市公司增多，内地股市与国际真正接轨，这完全是可能的！
前年的时候，中网在线市盈率只有0.56倍，索昂生物市盈率只有0.61倍，盛大科技市盈率只有0.63倍，天一药业市盈率也只有0.93倍，市盈率不到2倍的中国海外概念股就有20多只，香港市场市净率0.2-0.3倍、股价不到1块的股票多了去了，你难道还感觉不到一丝寒意吗？你还敢这么自负地认为取到真经了吗？这不，酒类股去年以来不是被一系列的黑天鹅击倒了吗？只是2月的一周和4月的两天，黄金牛市美梦不就轻易被击碎了吗？
面对金融交易的市场，我们必须保持敬畏之心，我们很多时候能有所斩获是因为我们很努力，但这还远不是全部，常常是因为我们有意识无意识地获得了某些相对优势或许还有些运气，我们的眼光、才智是不能左右市场走势的！
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