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【华安期货】投资的两则思考

时间:2019-07-25 11:54 来源:期货入门网 作者:期货入门小编02 点击:

 【华安期货】投资的两则思考


<一>
巴老曾说,长期来看投资者很难跑赢指数。很多人对这句话有不同的理解,有的认为和资金体量有关系,有的认为和时间长短有关系。

周未早晨散步,我试着从投资难易角度进行了理解:

投资指数考虑的因素是一纬的。中期只要判断牛熊转换即可,长期甚至可以忽略牛熊,因为人类发展不会停止,指数长期来看必涨。当然在指数选择上也有所区别,比如是选择国外道琼斯、纳斯达克还是选择国内上证深证,国内指数中是选择创业板还是选择上证50、沪深300等等,这些问题相对简单。

价值投资考虑因素是二纬的,既要判断市场牛熊转换,又要判断公司价值,比如是不是定价过高,公司本身是不是出现变化,自已对公司的判断是否有纰漏等等。

技术交易投资考虑是三维的,既要判断大势牛熊,又要判断公司价值,还要判断各种技术指标。

从上述意义讲,巴老这句话的意思就是,投资要回到最简单的。

不可否认,对极少数人来讲,考虑因素的多维性、复杂性并不一定是难与易的根本区别。甚至考虑的因素越多,投资效率越高,我本人目前就是选择了最复杂的方式,我也在不断尝试着往简单层面进化。但对于绝大多数投资者来讲,还是要从简单做起。

【华安期货】投资的两则思考

期货
<二>
罗伯特·席勒在《非理性繁荣》一书中指出:“我们应当牢记,股市定价并未形成一门完美的科学”。每一种定价模式,本质来讲都是盲人摸象。现在市场上流行的观点总体分成两类,即市场有效性和无效性。

有效市场假说认为,证券价格始终充分反映该证券的所有公开信息,市场价格在多数情况下理性。这种理论的代表是价值投资,认为市场长期是称重器,短期是投票器。无效性代表是行为金融学,是将心理学的理论融入到金融学之中,认为证券价格多数情况下无效的,因为市场人是不理性的。除此以外,还有随机漫步理论,量化模型理论等等。无论持有哪种理念,市场上都有很多实践证明的成功代表。

联系到现在的A股市场,有人高兴,有人悲观,有人不喜不悲。不同的态度是由不同理念决定的。特别是昨天,鹤总带领分管的三个门生联合发声,有人说是政策底信号,有人分析了历史上政策底和技术底的关系,有人说一点用没有等等。各种观点看上去都是有理有据,无非代表每个人所执的理念。

作为一名理性的交易者,这个信号出现以后,我关注三个重点:市场会反弹到哪里?反弹后市场回落到哪里?期间市场会筛选出什么样的机会?
 

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