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期权的作用类似于避雷针

时间:2019-06-27 17:46 来源:期货入门网 作者:期货入门小编01 点击:

 期权的作用类似于避雷针


01 避雷针与期权

昨天走路看见楼顶上的避雷针,心有所悟。其实期权的作用就类似于避雷针啊!

避雷针是一项伟大发明,将雷电导入大地,使得房屋免受雷电之害。

期权也是一项伟大发明,将价格风险转移出去,使得买期权的人可安枕无忧。

那么问题就来了,买期权的人是转移了风险,但是有买有卖才能形成市场,是谁在卖期权呢?谁来承担这个风险呢?是那些产业商!以美豆为例,上游的农民天然适合卖call(买权,又称看涨期权),下游的油厂天然适合卖put(卖权,又称看跌期权)。因为对于农民来说,如果买方不行权我就白收权利金,如果买方行权我大不了按执行价卖货给你。而对于油厂来说,如果买方不行权我就白收权利金,如果买方行权我大不了按执行价买你的货。

避雷针将雷电传导到最有承载能力的物体——大地那里。期权将风险转移到最有承载能力的人——产业商那里。

期货
02 走钢丝与期权

如果没有产业客户来卖call,客户又想买call,那么中介商怎么办?有一个办法,中介商自己来卖call,但要做多期货做delta对冲。

如果是卖1手call,买1手期货。那么由于买期货=买call+卖put,那么组合的效果就变成卖put了。那么风险就从上涨对我不利变成下跌对我不利。

通常卖1手call,配置的期货多头的比例在0和1之间。比如说配0.4手期货。那么组合的效果就变成卖0.6手call+卖0.4手put。这样价格在一个区间内运动我就赚钱,价格超出这个区间我就亏钱。这样就将方向风险转化成来波动率风险。不管价格朝哪个方向运动,只要不跳出我的五指山(这个价格区间),我就赚钱。这就是交易商常用的delta对冲。

Delta对冲需要定期调整期货头寸的比例,来保证头寸的平衡,使得头寸的综合效果达到既不偏多又不偏空。这就像走钢丝了,不断调整身体的平衡,既不偏左也不偏右。

03打油诗明志

我向期货前辈高人学习期货6年,如今又找到最适合我的交易模式:期货加期权。未来当勉力前进,回报社会,不枉此生。

特赋打油诗一首以明志:
已向老祖学变化,今去东海觅神针。
习得长赚不亏法,却保何人取真金?
功成身退不做佛,花果山中教儿孙。
最喜老友寻访至,水帘洞外唤大圣!
 

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